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警惕企业不景气致信贷风险激增

根据WIND的统计，在已公布中报的516家上市公司中，356家企业的坏账准备有所升高，占统计企业总数的69%，持平的有33家，坏账准备减少的为25%。

已经披露的7月份各项经济指标低迷状态出乎市场预期。进出口增长2.7%，其中：出口增速仅为1.0%，创2010年以来的新低；进口增速仅为4.7%。进出口罕见低迷折射出内外需乏力呈现恶化状态。1-7月，全国全社会用电量同比增长5.4%，其中：7月份，同比增长4.5%。用电量是经济的温度计。这说明工业企业不景气在延续，说明经济下滑趋势在继续。7月新增贷款5401亿元，较上月大幅回落3000多亿元，创下10个月以来的新低，也低于此前的市场预期。说到底，这一系列经济指标背后反映的是工业企业经营不景气的状况。目前，在中小企业经营困难状况没有改观情况下，国有企业包括垄断性国企经营利润也在大幅度下滑。房企、钢铁企业、电力企业、汽车行业等都陷入低迷境地。经济决定金融，有什么样的经济就会有什么样的金融。经济持续低迷的状况很快就会传导到金融行业，企业经营不景气很快将会传导到银行信贷上。这是颠覆不破的基本规律。

我国经济已经连续6个季度下滑，从中小企业开始已经呈现出大批关门倒闭现象。如果经济继续走低下去，那么，我国整个企业经营状况将会急剧恶化。将可能引爆巨大的金融风险。在同等因素下，中国金融风险要严重于其他国家。因为，中国企业负债率过高，一旦企业经营出现问题，就会使得资金链条很快断裂，导致巨额负债难以归还，从而引发较大金融风险。中国社科院副院长李扬日前表示，中国企业的负债占GDP比重已达107%。笔者计算得知，2011年末我国GDP总量47万亿元，人民币各项贷款54万亿元，贷款占GDP总量比重为114%。企业是主要借贷者。试想，一旦企业经营困难，还不了债务，那么，对于企业高负债的中国带来的金融风险可想而知。

对此，有关部门决不能陶醉在我国银行业不良贷款率较低的盲目乐观和兴奋之中，要清醒认识到，整个银行贷款风险危机正在慢慢走来，正在逐步显露。从去年第四季度开始，我国银行业不良贷款一直呈现上升趋势就是征兆。

笔者更为担心的是，企业不景气与银行贷款风险上升形成恶性循环。经济不景气，企业经营困难，企业和银行都不愿增加贷款。贷款增速缓慢又使得经济中的流动性出现不足，企业生产资金不足，又导致整个经济持续下滑，企业经营越来越艰难。企业越困难，越难以融到资金，银行越不给贷款，高负债越难以归还，银行越上门逼债。结果是，企业倒闭破产，银行坏账急剧爆发。这样恶性循环下去，后果不堪设想。央行数据显示，7月末本外币贷款余额63.88万亿元，近七成企业坏账准备增高，已经开始威胁到巨量贷款安全。

商业银行对潜伏的不良贷款风险要保持高度警惕并迅速采取保全措施。要区别对待：对救活无望的企业要保全固定资产，通过法律程序归还贷款；对产品有市场有销路的企业，因一时资金匮乏导致经营困难的，银行千万不要蜂拥上门逼企业还贷，而要采取复活工程，注入新的贷款，帮助企业走出困境，使得企业和贷款双双被盘活。监管部门应该迅速对全国贷款风险进行一次排查，并且深入到企业等实体经济里了解实情，以掌握全国全面性信贷风险家底，做到心中有数、未雨绸缪。

扭转宏观经济持续下滑状况，是预防信贷风险的根本性举措。这要求稳增长必须加力。关键在于扩内需、刺激国内消费。宏观经济手段必须有所侧重，财税调控手段一直比较弱势，作用有待提高。本轮稳增长要求财税手段必须登台唱主角。笔者再此呼吁，全面性、大幅度的减税降费措施必须强力推出。否则，中国经济很难迈过这道坎。同时，信贷手段在稳增长中不能缺席缺位。对于国家在建续建重点工程项目、保障性住房建设的民生项目、农村基础设施项目、城市基础设施建设项目等都应该给予适度配套贷款扶持。

总之，一定要防止宏观经济持续下滑导致企业不景气加剧，从而使得金融风险系统性爆发，形成企业不景气和金融资产风险爆发的恶性循环。

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